安永專欄 / 生技產業 資金運用新趨勢
安永專欄生技產業 資金運用新趨勢
【經濟日報╱張嵐菁、胡子仁】2012.05.31
嗅覺敏銳的投資人，不難在今年的新上市櫃公司樣態中，觀察到一個重要趨勢－生技產業相關產業新上市櫃公司數量占了新上市櫃公司總數量的30%。在該產業市值僅占台股市值約1%狀況下，該產業在台灣這一兩年來的蓬勃發展情形，可見一斑。由於生技產業在台灣尚屬初期發展階段，未來必將面臨許多發展上的挑戰與難題，筆者認為可藉由已連續出版25年的安永「超越邊界全球生物科技產業報告」所觀察與報導生技產業現狀與趨勢，做為生技產業營運者與投資者及早因應該產業未來可能面臨挑戰借鏡。
根據安永「超越邊界全球生物科技產業報告」，生技產業在金融海嘯後，和其他產業一般已漸漸復甦，然此次復甦並非沿原路返回原來衰退原點，我們觀察到生技產業資金面相關的趨勢發展為：
一、美國整體市場資金幾乎已回復到金融危機前水準，而創業投資資金總額在2008年到2010年間，幾乎沒有什麼大變動。
二、2010年投入在生技產業創業投資資金比例明顯下降。其減少的原因最主要係投資者將其投資分散到Web2.0相關產業與新興的節能綠色產業所致。
生技創業企業在初期幾乎是以研究發展為主，故在初期能否取得充沛資金支持其初期營運資金，幾乎是攸關生技創業企業存活的重要因素。由於上述產業特性，投資人在投資時，先行支付一筆占整體投資金額比例頗高的初期簽約金，在過去幾乎視為業界常態。然而由安永「超越邊界全球生物科技產業報告」中可以觀察到平均生技產業投資總交易金額從2006年到2010年並沒有明顯變動，但平均初期簽約金逐年下降，整個期間下跌了約55%，與2009年相較更是跌了38%。投入生技產業之資金從初期簽約金模式轉為漸進式階段性付款模式，這也暗示生技創業企業之營運者，以往容易取得的資金已不再是這個產業的常態。
在上述的發展下，生技產業在未來要面臨的趨勢與新常態為：
一､證明研發成果，否則就面對失敗
以往生技創業企業通常是帶著一堆投資者一起追逐夢想，只要有夢想，能說得出這個夢想，通常資金部分是不需要過於擔心。但是，由於現在有更多夢想產業的強力競爭，如Web.0與綠能產業，生技創業企業必須從根本調整上去調整心態。生技創業企業不僅要有夢想，能說出夢想，還必須要能夠提出具體的成果來說服投資者這個夢想是可以實現的。換句話說，生技創業企業的心態應從「有夢最美」，轉換成「踏實逐夢」。
二､以較少資源，創造更多更有效成果
生技產業最重要的輸入是資金，而產出則是創新商品或服務。「以較少資源，創造更多更有效成果」可理解成更有效率地運用其募集資本及進行研發工作。對於有效率地進行研發工作，為生技創業企業研發部門專長，本文不多做深入探討。但絕大部分討論有關生技產業資本的文章，皆著重在如何取得，籌措資本，而針對如何更有效率地運用資本，則未有較深入之分析。下期筆者將借由安永「超越邊界2011年全球生物科技產業報告」中資本運用議程的資本四構面對生技產業資本運用進行不同角度探討。（一）
（作者是安永聯合會計師事務所審計服務營運長張嵐菁、審計服務協理胡子仁）
【2012/05/31 經濟日報】
【經濟日報╱張嵐菁、胡子仁】2012.05.31
嗅覺敏銳的投資人，不難在今年的新上市櫃公司樣態中，觀察到一個重要趨勢－生技產業相關產業新上市櫃公司數量占了新上市櫃公司總數量的30%。在該產業市值僅占台股市值約1%狀況下，該產業在台灣這一兩年來的蓬勃發展情形，可見一斑。由於生技產業在台灣尚屬初期發展階段，未來必將面臨許多發展上的挑戰與難題，筆者認為可藉由已連續出版25年的安永「超越邊界全球生物科技產業報告」所觀察與報導生技產業現狀與趨勢，做為生技產業營運者與投資者及早因應該產業未來可能面臨挑戰借鏡。
根據安永「超越邊界全球生物科技產業報告」，生技產業在金融海嘯後，和其他產業一般已漸漸復甦，然此次復甦並非沿原路返回原來衰退原點，我們觀察到生技產業資金面相關的趨勢發展為：
一、美國整體市場資金幾乎已回復到金融危機前水準，而創業投資資金總額在2008年到2010年間，幾乎沒有什麼大變動。
二、2010年投入在生技產業創業投資資金比例明顯下降。其減少的原因最主要係投資者將其投資分散到Web2.0相關產業與新興的節能綠色產業所致。
生技創業企業在初期幾乎是以研究發展為主，故在初期能否取得充沛資金支持其初期營運資金，幾乎是攸關生技創業企業存活的重要因素。由於上述產業特性，投資人在投資時，先行支付一筆占整體投資金額比例頗高的初期簽約金，在過去幾乎視為業界常態。然而由安永「超越邊界全球生物科技產業報告」中可以觀察到平均生技產業投資總交易金額從2006年到2010年並沒有明顯變動，但平均初期簽約金逐年下降，整個期間下跌了約55%，與2009年相較更是跌了38%。投入生技產業之資金從初期簽約金模式轉為漸進式階段性付款模式，這也暗示生技創業企業之營運者，以往容易取得的資金已不再是這個產業的常態。
在上述的發展下，生技產業在未來要面臨的趨勢與新常態為：
一､證明研發成果，否則就面對失敗
以往生技創業企業通常是帶著一堆投資者一起追逐夢想，只要有夢想，能說得出這個夢想，通常資金部分是不需要過於擔心。但是，由於現在有更多夢想產業的強力競爭，如Web.0與綠能產業，生技創業企業必須從根本調整上去調整心態。生技創業企業不僅要有夢想，能說出夢想，還必須要能夠提出具體的成果來說服投資者這個夢想是可以實現的。換句話說，生技創業企業的心態應從「有夢最美」，轉換成「踏實逐夢」。
二､以較少資源，創造更多更有效成果
生技產業最重要的輸入是資金，而產出則是創新商品或服務。「以較少資源，創造更多更有效成果」可理解成更有效率地運用其募集資本及進行研發工作。對於有效率地進行研發工作，為生技創業企業研發部門專長，本文不多做深入探討。但絕大部分討論有關生技產業資本的文章，皆著重在如何取得，籌措資本，而針對如何更有效率地運用資本，則未有較深入之分析。下期筆者將借由安永「超越邊界2011年全球生物科技產業報告」中資本運用議程的資本四構面對生技產業資本運用進行不同角度探討。（一）
（作者是安永聯合會計師事務所審計服務營運長張嵐菁、審計服務協理胡子仁）
【2012/05/31 經濟日報】