股東參與私募 應限制賣老股
股東參與私募 應限制賣老股
【經濟日報╱記者邱金蘭台北報導】 2010.12.15
金管會將立法強化私募制度，眾達國際法律事務所律師黃日燦等學者專家建議，主管機關應限制大股東及內部人認購私募新股前後一段期間內，不能賣老股，並放寬策略性投資人的認定。
證基會昨（14）日舉辦「新修正私募有價證券規範與公司經營策略」座談會，金管會副主委吳當傑致詞時表示，繼9月新修訂的規定後，金管會正研議透過證交法修法，強化私募制度管理。
黃日燦會中指出，金管會的新規定，並未限制大股東及內部人出售老股，仍有套利空間，建議應限制大股東及內部人認購私募新股的同時，或前後一定時間內，不得出售其於私募前已持有的老股。黃日燦說，這是基於防弊考量，若從興利角度來看，對於引進策略性投資人的私募，則不宜限制太多，宜由公司自行判斷其需求。
他認為，新規定對策略性投資人的管制仍然過多，如限制轉讓期間屆滿要補辦公開發行及申請上市櫃時，公司獲利能力應優於辦理私募前一年度，以事後的成敗來論斷，不是很公平。
櫃買中心總經理吳裕群則建議，補辦公開發行時的獲利須優於私募前一年度的規定，當有正當理由時，如碰到景氣大環境不好等，影響獲利表現時，可以考慮排除。
證期局副局長張麗真說，金管會新規定，對於策略性投資人的範圍定義已經很廣，也很有彈性。是否限制大股東及內部人在私募前後一段時間內，不能出售老股？此涉及人民財產權，須要有法律明文規定。
未來打算修法規範私募制度時，可否納入此議，她指出，這也涉及限制人民財產移轉的事項，還需要再斟酌。
投保中心總經理簡立忠表示，為維護小股東權益，金管會的私募新規定上路後，投保中心已緊盯多家上市櫃公司私募作法，包括訂價成數是否合理、是否損及小股東權益等。
【2010/12/15 經濟日報】
【經濟日報╱記者邱金蘭台北報導】 2010.12.15
金管會將立法強化私募制度，眾達國際法律事務所律師黃日燦等學者專家建議，主管機關應限制大股東及內部人認購私募新股前後一段期間內，不能賣老股，並放寬策略性投資人的認定。
證基會昨（14）日舉辦「新修正私募有價證券規範與公司經營策略」座談會，金管會副主委吳當傑致詞時表示，繼9月新修訂的規定後，金管會正研議透過證交法修法，強化私募制度管理。
黃日燦會中指出，金管會的新規定，並未限制大股東及內部人出售老股，仍有套利空間，建議應限制大股東及內部人認購私募新股的同時，或前後一定時間內，不得出售其於私募前已持有的老股。黃日燦說，這是基於防弊考量，若從興利角度來看，對於引進策略性投資人的私募，則不宜限制太多，宜由公司自行判斷其需求。
他認為，新規定對策略性投資人的管制仍然過多，如限制轉讓期間屆滿要補辦公開發行及申請上市櫃時，公司獲利能力應優於辦理私募前一年度，以事後的成敗來論斷，不是很公平。
櫃買中心總經理吳裕群則建議，補辦公開發行時的獲利須優於私募前一年度的規定，當有正當理由時，如碰到景氣大環境不好等，影響獲利表現時，可以考慮排除。
證期局副局長張麗真說，金管會新規定，對於策略性投資人的範圍定義已經很廣，也很有彈性。是否限制大股東及內部人在私募前後一段時間內，不能出售老股？此涉及人民財產權，須要有法律明文規定。
未來打算修法規範私募制度時，可否納入此議，她指出，這也涉及限制人民財產移轉的事項，還需要再斟酌。
投保中心總經理簡立忠表示，為維護小股東權益，金管會的私募新規定上路後，投保中心已緊盯多家上市櫃公司私募作法，包括訂價成數是否合理、是否損及小股東權益等。
【2010/12/15 經濟日報】